Carl Thulin i Dagens Industri fortsätter i dag raden av tidningar som tar upp Morphic. Det kallas för miljöteknikbolaget. Men så mycket av bolagets potential ligger i produkter som ännu ej tagit betydande marknader Kanske beskrivningen miljöinnovationsbolag är ännu bättre? En viktig del av prissättningen bör då utgå från vinstprognoser på i börssammanhang mycket lång sikt. Enligt hemsidan består Morphic -koncernen av moderbolaget och sex dotterbolag med sammanlagt 170 medarbetare. Efter rejäla kursfall köptes bolaget i dag på morgonen till 10,55 kr/aktie. Börsvärdet är ca. 1,8 miljarder kronor.
På hemsidan meddelas, med kraftiga reservationer finansiella mål i miljarder kronor för försäljning 2012. Vi antar det motsvarar räkenskapsåret som slutar efter första tertialet 2013. För Bränslecellskomponenter är det 3,5; för Vindkraft är försäljningen 2,5; för Energiteknik är den 2,5; för Legotillverkning 1,1; och för Automationsteknik 0,25. För området fartygspropulsion ges inga prognoser. Det finansiella målet för 2012 är alltså en försäljning på ca 10 miljarder kr. För räkenskapsåret 2006/07 var rörelsens intäkter 150 miljoner kronor. För att sex år senare, räkenskapsåret 20012/13 nå nivån 10 miljarder kronor krävs att försäljningen fördubblas varje år fram till dess.
Bolaget har tagit in kapital i flera omgångar. Det verkar inte ha problem med det. Naturligtvis kan ambitiösa finansiella mål locka investerare. Kanske ett pris på aktien för juni 2013 kan motsvara ett p/s-tal på 3. Då skulle företaget vid omsättningen 10 miljarder kronor värderas till 30 miljarder kronor. Det skulle innebära en årlig kurstillväxt om ca 75 %. Om kärringen stångar tjuren, dvs. företaget når sina med många reservationer omgärdade finansiella mål så låter det ju som en kanoninvestering för den som orkar vänta.
Om vi sätter värderingen i relation till de finansiella målen så blir det mera att priset på aktien är satt för att den som siktar mot himlen, når i alla fall trädtopparna. Det är väl en rimlig princip. I gårdagens DI meddelar Maria Ottosson att riskkapitalbolagen kräver 20-30 % avkastning för investering i miljöteknikföretag. Artikeln verka handla om betydligt mindre bolag änMorphic. Vid motsvarande förräntning för en placering i Morphic skulle bolagets värde i juni 2013 vara 6 miljarder. Ska vi tolka det som en rejäl misstro hos marknaden mot bolagets finansiella mål? Eller är det helt enkelt så att man inte vågar prisa in resultatet av disruptiva teknikskiften?
Senaste Kommentarer.